东兴晨报

星梦追车人 2024-01-21 阅读:32766

（以下内容从东兴证券《东兴晨报》研报附件原文摘录）
分析师推荐
【东兴】巨一科技（688162.SH）：智能装备稳定增长，电驱动受益平台化有望改善（20240118）
公司业务主要包括智能装备业务、电驱动业务。2023年前三季度，公司智能装备业务收入18.84亿元，占营收的80%，同比增长36.35%；其中Q3收入为6.63亿元，同比增长43.23%。公司智能装备业务围绕新能源产业的发展需求，持续在动力总成智能装配线、动力电池/电芯智能装配线、轻量化身智能连接装备和生产线等领域发力；截止9月底在手订单58.33亿元，为该业务的发展奠定基础。2023年前三季度智能装备业务盈利能力下滑，主要受疫情（2023年确认收入的项目多数在2022年执行）、公司市场、研发力度加大、存货减值等因素影响。2024年上述部分影响因素将消退，且随着公司管理经验及能力不断提升，装备类业务营收和盈利能力有望持续恢复。2023年H1公司电驱动业务营收为2.6亿元，同比下降48.62%，主要受最大客户经营战略调整、相关型销量下降所致。随着奇瑞、长安和理想等新项目定点，公司平台化产品持续推进，电驱动业务有望改善。看好公司中长期发展趋势，预测公司2023-2025年归母净利润分别为-1.01、1.51和2.35亿元，PE分别为-38、25和16倍。维持“推荐”评级。
风险提示：行业需求低迷、新能源行业发展不及预期，原材料价格上涨超预期、公司智能装备业务推广不及预期、公司电驱动业务推广不及预期。
(分析师：李金锦执业编码：S1480521030003电话：010-66554142)
【东兴宏观】美国商品价格止跌，服务价格粘性不变（20240118）
美国12月CPI环比0.3%，预期0.2%，前值0.1%；同比3.4%，预期3.2%，前值3.1%。核心CPI环比0.3%，预期0.3%，前值0.3%；同比3.9%，预期3.8%，前值4%。能源同比跌幅收窄、商品价格止跌带动CPI同比略有反弹，数据略超预期，整体价格情况与11月没有太大差异。住宅价格环比再升，非住宅服务价格环比并未减速，粘性仍需时间。12月非农和通胀均超预期，一季度降息可能不大，二季度靠后段时间可开始考虑。预计第一阶段降息幅度50bp左右，时间节点可参考核心CPI环比跌落0.3%这一平台的时间点。此外，鉴于地产市场已恢复了对利率的敏感度，当前地产市场处于紧平衡状态，意味着也不能快速降息太多，目前市场预期过于乐观，降息幅度应更为谨慎。美国十年期国债利率下限维持3.65~3.85%，随着通胀中枢以及GDP增长中枢上移，其很难回到2008~2022年间的长期低利率水平。股市方面，美国短期衰退风险不大，实体经济投止跌，叠加AI技术突破，股市短期风险不大。但长期泡沫再次出现，类似1997-2000年科技泡沫时期。历次长期趋势的泡沫湮灭均与货币政策收紧有关，鉴于美联储开始进入降息通道，我们从2023年年底对长期趋势的看法从中性谨慎转为中性。最后，由于全球加息周期结束，美元强势结束。但全球需求不旺，通胀压力下降，大宗商品仍以震荡为主。
风险提示：海外经济衰退。
(分析师：康明怡执业编码：S1480519090001电话：021-25102911)